SpaceX готовит подачу S-1: что известно о крупнейшем IPO в истории
SpaceX готовится к выходу на биржу. 25 марта Reuters сообщил, что компания уже готовит документы для Комиссии по ценным бумагам США (SEC).
Илон Маск основал SpaceX в 2002 году, чтобы сделать космос доступным для каждого. За это время компания прошла путь от рискованного стартапа с тремя провальными стартами до лидера рынка. Сегодня ни одна компания в мире не запускает ракеты чаще.
Хронология: от слияния с xAI до подготовки S-1
2 февраля 2026 года: SpaceX объединилась с xAI. Это слияние активов в сфере космоса и ИИ привело к оценке объединенной компании около $1.25 трлн. На частном рынке бумаги торговались в районе $600.
13 марта: К процессу подготовки подключились юридические консультанты Gibson Dunn и Davis Polk. Ранее эти команды сопровождали выход на биржу таких компаний, как Uber, Airbnb, Alibaba и Meta. Привлечение юристов такого уровня в индустрии считается признаком того, что компания перешла к активной фазе подготовки документов.
25 марта: Reuters и The Information сообщили о подготовке формы S-1. После к сделке были привлечены Bank of America и Morgan Stanley
Такой состав участников и распределение ролей указывают на то, что компания планомерно движется к публичному размещению.
Три бизнеса в одной компании
Оценка SpaceX в $1,75 трлн обусловлена не одним бизнесом, а сочетанием трех направлений, каждое из которых обладает капитализацией в десятки и сотни миллиардов долларов.
Фактически SpaceX сегодня объединяет три самостоятельных сегмента:
- Ракетные запуски (SpaceX);
- Спутниковый интернет (Starlink);
- Искусственный интеллект (xAI).
Именно взаимодействие этих технологических платформ формирует текущую рыночную стоимость компании.
Запуски: лидер рынка
Сегодня SpaceX запускает больше ракет, чем все остальные компании и страны мира вместе взятые. Только в 2025 году компания провела более 100 миссий на Falcon 9.
Главный перелом произошел благодаря многоразовым ступеням. Эта технология в корне изменила экономику полетов: если раньше вывод одного килограмма груза на орбиту стоил от $20 000 до $50 000, то с появлением Falcon 9 цена упала примерно до $2 700.
Сейчас компания делает следующий шаг – Starship, который должен снизить эти расходы еще сильнее и окончательно закрепить за SpaceX статус лидера отрасли. Компании уже доверяют крупнейшие контракты NASA, заказы Минобороны США и частные коммерческие запуски.
Starlink: глобальный провайдер
Starlink – крупнейшая спутниковая сеть, доступная в 100 странах. На орбите работают 7 000 спутников, а сервисом пользуются свыше 5 миллионов человек.
Для инвесторов это самая понятная часть бизнеса. В отличие от запусков, здесь все работает по модели подписки: люди просто платят за интернет каждый месяц. Система уже выстроена, поэтому каждый новый абонент приносит чистую прибыль. По итогам 2025 года Starlink заработал более $10 млрд и продолжает расти.
Конкурентов на горизонте пока нет. Проект Kuiper от Amazon еще в начале пути, а OneWeb работает в гораздо меньших масштабах. SpaceX первой в мире создала глобального интернет-провайдера такого уровня и уже стала безусловным лидером на этом рынке.
xAI: новое звено в экосистеме SpaceX
После слияния с xAI у SpaceX появилось стратегическое направление – искусственный интеллект. Компания развивает нейросеть Grok и собственную инфраструктуру для работы с массивами данных. Благодаря интеграции с платформой X модель получает доступ к информации в режиме реального времени, что делает ее ответы актуальнее рыночных аналогов.
Главное преимущество здесь – в сочетании технологий: глобальная сеть Starlink и вычислительные мощности SpaceX позволяют обрабатывать данные практически в любой точке мира, не завися от локальных сетей. В этом и заключается стратегия компании: SpaceX не ограничивается ракетами или интернетом. Она выстраивает единую систему, где спутниковая связь и искусственный интеллект работают вместе, усиливая возможности друг друга.
Роль частных инвесторов: почему это важно
В классических IPO частным инвесторам обычно достается небольшая доля – около 5–10%. Основной объем акций распределяют между крупными инвестиционными фондами. В случае со SpaceX обсуждается другой подход: розничным инвесторам могут выделить до 30%.
У этой стратегии есть четкая логика. Частные инвесторы реже стремятся к быстрой прибыли в первые дни торгов и чаще настроены на долгосрочное владение. Это снижает давление на цену и делает котировки более стабильными на старте.
Еще один фактор – лояльная аудитория. У SpaceX уже есть огромная база потенциальных акционеров благодаря популярности Tesla. Эти инвесторы доверяют проектам Илона Маска и ориентированы на годы удержания актива.
Похожую модель аукциона использовал Google в 2004 году, чтобы привлечь как можно больше обычных людей. Разница лишь в том, что SpaceX планирует реализовать этот подход в гораздо более крупном масштабе.
Ожидаемые параметры IPO: масштаб и структура
Размещение SpaceX претендует на статус крупнейшего в истории фондового рынка. Исходя из текущих обсуждений, компания ориентируется на следующие показатели:
- Оценка: до $1,75 трлн.
- Объем привлечения: более $75 млрд. Для сравнения: текущий рекорд принадлежит Saudi Aramco ($29,4 млрд), за ней следует Alibaba ($25 млрд). SpaceX может привлечь в три раза больше.
- Доля частных инвесторов: до 30% – это в несколько раз выше стандартных 5–10%.
Процесс сопровождают крупнейшие финансовые и юридические структуры. Правовую поддержку обеспечивают Gibson Dunn и Davis Polk, а финансовую – группа из крупнейших банков: Bank of America, Morgan Stanley, Goldman Sachs и JPMorgan.
Роли в сделке уже распределяются: Bank of America сфокусирован на работе с крупным частным капиталом, а Morgan Stanley задействует свои платформы для привлечения максимально широкой аудитории розничных инвесторов.
При подтверждении оценки в $1,75 трлн SpaceX сразу встанет в один ряд с лидерами мирового рынка – Apple, Microsoft, Nvidia и Amazon.
Вторичный рынок: как рынок оценивает SpaceX до IPO
Цены на акции SpaceX на закрытых площадках показывают реальный спрос инвесторов еще до официального IPO. По данным платформы Hiive, на 25 марта акции SpaceX торгуются в районе $851.
Еще в феврале, сразу после объединения с xAI, цена составляла около $600. Всего за два месяца акции выросли более чем на 40%. Инвесторы стремятся войти в актив заранее, что и толкает цены вверх.
Контекст: 2026 – новая волна крупных IPO
Выход SpaceX на биржу – не случайное событие, а часть глобального тренда. После затишья рынок снова оживает: к размещению готовятся технологические гиганты, которые годами оставались частными.
Кто еще планирует выйти на биржу:
- Anthropic: разработчик ИИ-моделей Claude с ожидаемой оценкой выше $60 млрд.
- Databricks: платформа для работы с данными, уже привлекла финансирование под IPO при оценке более $130 млрд.
- Discord: популярный сервис для общения, который уже подал конфиденциальную заявку (ориентир – около $25 млрд).
Аналитики ожидают целую волну размещений: общая капитализация компаний может превысить $1,4 трлн.
SpaceX в портфеле Regolith
SpaceX – один из ключевых активов в портфеле Regolith. Компания вошла в проект в марте 2022 года при цене около $79 за акцию. С учетом текущих котировок на вторичном рынке в $851, стоимость позиции выросла более чем в 10 раз. Такой рост отражает масштабную трансформацию SpaceX за последние годы. Сейчас на платформе доступны следующие условия для входа:
- Минимальный порог: от $50 000.
- Доступность: ограниченный объем акций со вторичного рынка.
Количество акций на рынке ограничено и постоянно меняется – все зависит от того, сколько бумаг сейчас готовы продать другие владельцы. Зайти в актив на этом этапе – значит стать совладельцем компании по рыночной цене, не дожидаясь ее выхода на биржу.
Что дальше: путь от подачи S-1 до первых торгов
Подача документов в SEC – это только официальный старт. Впереди у компании несколько понятных этапов:
- Проверка регулятора: SEC изучает документы. Обычно это занимает от нескольких недель до пары месяцев.
- Роуд-шоу: Руководство SpaceX встречается с крупнейшими инвесторами, чтобы презентовать бизнес и оценить реальный спрос.
- Сбор заявок: Банки формируют финальные ориентиры по цене.
- Итоговая стоимость акций определяется буквально накануне торгов.
Весь процесс обычно занимает около полугода. Если SpaceX подаст документы в ближайшее время, выход на биржу может состояться во второй половине 2026 года.
Для инвесторов это сигнал: окно для входа в актив до IPO постепенно закрывается. По мере прохождения каждого этапа неопределенности становится меньше, а свободного объема акций на рынке – все меньше. Однако стоит помнить, что цены на внебиржевом рынке зависят от текущего спроса и могут меняться в обе стороны.
