Долгожданное IPO Kraken: возвращение на публичный рынок после паузы

Одна из крупнейших криптобирж мира Kraken официально подтвердила подачу конфиденциальной заявки на IPO в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). Заявление сделал co-CEO компании Arjun Sethi на Semafor World Economy Summit 14 апреля 2026 года. Это возвращение к планам выхода на биржу после мартовской паузы, когда процесс временно приостановили на фоне коррекции крипто-рынка.

Для крипто-индустрии выход Kraken на биржу станет событием уровня IPO Coinbase в 2021 году. Но есть важное отличие: Coinbase выходил на биржу как классическая спотовая площадка – то есть платформа для обычной покупки и продажи криптовалюты. Kraken же приходит на рынок уже с развитой экосистемой из нескольких направлений: спотовая торговля, деривативы (фьючерсы, опционы), стейкинг, токенизированные акции и отдельный блок услуг для институциональных клиентов. Это делает размещение не просто финансовым событием, а демонстрацией зрелости всего крипто-сектора.

Kraken – один из старейших игроков рынка

Kraken основан в 2011 году в Сан-Франциско тремя партнерами – Jesse Powell, Thanh Luu и Michael Gronager. К тому моменту Powell уже имел опыт работы с Mt. Gox – одной из первых криптобирж того времени, которую он консультировал после хакерской атаки. Именно этот опыт стал поворотным: увидев, насколько уязвимы ранние площадки, Powell решил построить собственную биржу с фокусом на безопасности и соблюдении регуляторных требований – то, чего тогда не хватало большинству игроков. До апреля 2023 года Powell возглавлял компанию в роли CEO.

В октябре 2024 года к компании в качестве co-CEO присоединился Arjun Sethi – до этого он входил в совет директоров с 2021 года. Sethi – основатель венчурного фонда Tribe Capital, среди портфельных компаний которого xAI, Rippling, Slack, Gusto, Carta. Приход Sethi стал поворотным моментом – именно под его руководством компания взяла курс на агрессивное расширение продуктовой линейки и подготовку к IPO. Sethi открыто говорит об амбициях – превратить Kraken в «Nasdaq криптовалютной индустрии».

Интересный факт: за 15 лет работы Kraken остается одной из немногих крупных криптобирж, которые ни разу не подвергались взлому. В апреле 2026 года компания раскрыла внутренний инцидент – два случая, когда сотрудники службы поддержки получили несанкционированный доступ к клиентским данным. Затронуто было около 2 000 аккаунтов – 0,02% от всей базы. Kraken публично отказался выполнять требования шантажистов и сам раскрыл информацию о произошедшем, что для индустрии скорее исключение, чем правило.

Ключевые параметры IPO

Текущая оценка компании составляет $13.3 млрд – это ниже пика в $20 млрд, зафиксированного в конце 2025 года. Целевая дата выхода на биржу – Q3 2026. Юридическое лицо, под которым пройдет размещение, – Payward Inc., штаб-квартира в Сан-Франциско. Состав андеррайтеров пока официально не раскрывается.

Параллельно со сделкой по IPO немецкая биржевая группа Deutsche Börse покупает долю в материнской Payward Inc. – $200 млн за 1.5% акций. Сделка закроется во Q2 2026 после одобрения регуляторов. Вход Deutsche Börse в капитал – сильный институциональный сигнал. Это не венчурный инвестор, а один из крупнейших биржевых холдингов Европы, который валидирует оценку $13.3 млрд и подчеркивает партнерство в сфере регулируемой криптоинфраструктуры.

Еще одно достижение Kraken – получение в марте 2026 года master account в Federal Reserve Bank of Kansas City. Такой статус дает прямой доступ к платежной инфраструктуре США и редко выдается крипто-компаниям. Для отрасли это важный прецедент – Kraken становится ближе к традиционным банкам по регуляторному положению.

История движения к IPO

Разговоры о выходе Kraken на биржу ведутся с 2021 года, но активная подготовка началась в 2025-м. Вот ключевые этапы последнего года:

• Июль 2025 – раунд на $500 млн при оценке $15 млрд
• Ноябрь 2025 – первая подача S-1 в SEC, раунд на $800 млн при оценке $20 млрд
• Март 2026 – процесс приостановлен на фоне коррекции биткоина на 40% от октябрьского максимума $126 200
• Апрель 2026 – IPO снова активно, публичное подтверждение и сделка с Deutsche Börse
• Q2 2026 – ожидается закрытие сделки с Deutsche Börse
• Q3 2026 – целевая дата выхода на биржу

Падение оценки с $20 млрд до $13.3 млрд отражает общую коррекцию крипто-рынка. Операционные показатели Kraken при этом остаются в тренде роста – изменились рыночные условия, в которых компания выходит на IPO.

При этом сама заявка в SEC остается в силе, а с учетом восстановления BTC выход на биржу в этом году выглядит вполне реальным.

Достижения компании за последние годы

За последние два года Kraken значительно вырос и трансформировался из чистой криптобиржи в мультифункциональную финансовую платформу.

• Финансовые показатели. По итогам 2024 года выручка Kraken составила $1.5 млрд – это более чем в два раза больше, чем годом ранее. В 2025 году компания продолжила расти и заработала уже $2.2 млрд – прирост на 33% год к году. Показатель Adjusted EBITDA достиг $530.6 млн – на 26% выше уровня 2024 года. Компания работает с устойчивой прибылью, что для крипто-бирж скорее исключение, чем правило.
• База клиентов и активы. Число активных аккаунтов с пополненным балансом выросло с 3.8 млн в 2024 году до 5.7 млн в 2025 году. Общая сумма активов клиентов на платформе увеличилась с $43.5 млрд до $48.2 млрд. Средняя выручка на одного клиента превысила $700 в год – показатель, сопоставимый с лидерами традиционной брокерской индустрии.
• Торговые объемы. В 2024 году через платформу прошло $665 млрд торговых операций. В 2025 году объем вырос до $2.0 трлн – плюс 34% за год. Отдельно в сегменте пар с фиатными стейблкоинами доля Kraken увеличилась с 43% до 68% – компания фактически стала лидером этого направления. Kraken также удерживает первое место по объемам торгов в евро.
• Регуляторика. Kraken первым в индустрии получил лицензию от Центробанка Ирландии в рамках MiCA – это открывает доступ к 30 европейским рынкам. Также получена Restricted Dealer licence в Канаде.

Стратегические приобретения

• В марте 2025 года Kraken завершил сделку по покупке NinjaTrader за $1.5 млрд – крупнейшая на сегодня сделка между традиционными финансами и крипто-индустрией. NinjaTrader – ведущая розничная платформа фьючерсов США с лицензией CFTC-registered FCM. Сделка позволила Kraken предлагать крипто-фьючерсы и деривативы на американском рынке.
• В апреле 2026 года Kraken объявил о приобретении деривативной биржи Bitnomial за $550 млн – для модернизации инфраструктуры 24/7 торгов традиционными активами. Также в 2026 году материнская компания Payward купила Magna – провайдера управления токенами.

Всего в 2025 году Kraken совершил шесть стратегических сделок M&A – в отраслевых СМИ компанию стали называть "Bloomberg крипто-индустрии" за ее способность объединять в одной платформе разные классы активов и инструментов.

От биржи к экосистеме

• Токенизированные акции (xStocks). В 2025 году Kraken приобрел швейцарскую компанию Backed Finance AG – эмитента xStocks. Это платформа, которая выпускает токенизированные версии публичных акций и ETF: по сути, цифровые аналоги привычных ценных бумаг, доступные для торговли 24/7 на блокчейне. На момент сделки каталог насчитывал более 60 продуктов, а совокупный объем торгов с момента запуска превысил $10 млрд. План Kraken до конца 2026 года – расширить линейку до 500+ токенизированных инструментов, включив в нее не только американские, но и международные акции.
• Деривативы. В 2026 году Kraken запустил Kraken Derivatives US – регулируемое деривативное подразделение в США с прямым доступом к крипто-фьючерсам на CME. В планах до конца года – расширение на фьючерсы на сырьевые товары, облигации, валюту и акции. В Европе запущены перпетуальные фьючерсы с возможностью использовать BTC, ETH и стейблкоины в качестве обеспечения – одна из первых регулируемых платформ с такой функциональностью.
• Стейкинг и продукты с фиксированной доходностью. На Kraken доступен стейкинг более 20 криптоактивов – клиенты могут выбирать между гибкими программами, где средства доступны в любой момент, и фиксированными с повышенной доходностью. В 2026 году запущен продукт Dual Investment – инструмент с фиксированной доходностью по биткоину и эфиру для клиентов, прошедших квалификацию.

Сравнение с Coinbase

На фоне предстоящего IPO Kraken логично сравнить компанию с ее главным конкурентом – Coinbase, которая остается единственной публичной крипто-биржей крупного калибра. Несмотря на то, что обе площадки работают в одном сегменте, позиционирование у них разное.

По рыночной капитализации Coinbase сейчас торгуется примерно вдвое выше, чем оценка Kraken перед IPO. По объемам торгов на американском рынке Coinbase также уверенно впереди – это преимущество исторически сложилось еще до того, как Kraken начал активно наращивать присутствие в США. Однако Kraken отыгрывается за счет широты листинга: на платформе доступно более 500 криптовалют против 341 у Coinbase – разница почти в полтора раза. Для инвесторов, которым важен доступ к широкому набору активов, это ключевой фактор.

На европейском направлении расклад меняется. Kraken занимает лидирующую позицию и удерживает первое место по объемам торгов в евро, а также доминирует в сегменте пар со стабильными фиатными валютами. Это дает компании дополнительную точку опоры, которая не зависит от состояния американского рынка.

По работе с регуляторами обе биржи движутся схожим курсом – и это, пожалуй, одно из главных отличий Kraken и Coinbase от остальной криптоиндустрии. Kraken получил master-счет в Федеральной резервной системе в марте 2026 года, Coinbase – условное одобрение от Управления контролера денежного обращения США (OCC) 2 апреля 2026 года. Обе компании делают ставку на полноценную интеграцию с регулируемой финансовой инфраструктурой США, что должно быть позитивно воспринято институциональными инвесторами при выходе Kraken на биржу.

Контекст рынка

IPO Kraken проходит на фоне восстановления крипто-сектора после затяжной коррекции. Биткоин вернулся к отметке $75 000 – в апреле достигал $78 000 (10-недельный максимум). Приток в криптофонды за неделю до 13 апреля составил $1.1 млрд – максимум с начала года. BlackRock's IBIT привлек $871 млн за неделю и $214 млн за один день – сильнейший сигнал институциональной уверенности с января.

8 апреля Morgan Stanley запустил собственный спотовый биткоин-ETF, и уже в первый день торгов фонд привлек $30.6 млн. Параллельно администрация Трампа озвучила планы по наращиванию государственного биткоин-резерва США – еще один фактор, который положительно влияет на восприятие сектора институциональными инвесторами.

Для крипто-индустрии IPO Kraken станет одним из ключевых событий года. После состоявшегося ранее листинга Coinbase это будет второй крупный публичный игрок в сегменте – и важный ориентир для других компаний, готовящих собственные размещения. Kraken планирует выход на биржу с устойчивой бизнес-моделью и растущей клиентской базой, что делает ее интересным кейсом как для институциональных, так и для частных инвесторов.