Anthropic обгоняет OpenAI в гонке за главное AI-IPO года: на кону триллионные оценки

2026 год стал годом крупных технологических IPO. Anthropic подала конфиденциальную заявку в SEC, OpenAI готовит собственное размещение и стремится к оценке около $1 трлн, разработчик AI-чипов Cerebras уже дебютировал на Nasdaq, а взлет CoreWeave показал, что AI-инфраструктура превратилась в отдельный публичный сектор. На биржу выстраивается новая очередь компаний с оценками в сотни миллиардов долларов. Но первые IPO уже показали: инвесторы готовы платить за быстрый рост, однако высокий спрос на старте не гарантирует стабильного роста после листинга. Акции таких компаний могут резко взлететь в первые дни торгов, а затем так же быстро уйти в коррекцию.

Anthropic вырывается вперед

Anthropic стала одним из главных кандидатов на крупнейшее AI-IPO нового цикла среди разработчиков фундаментальных моделей. 1 июня 2026 года создатель Claude конфиденциально подал в SEC проект регистрационного заявления S-1 и, по данным СМИ, рассматривает листинг на Nasdaq уже осенью. Размещение готовят Goldman Sachs, JPMorgan и Morgan Stanley, а потенциальный объем привлечения может превысить $60 млрд.

Интерес инвесторов объясняется не только статусом компании, но и динамикой бизнеса. В мае Anthropic закрыла раунд Series H на $65 млрд при оценке около $965 млрд и, по сообщениям СМИ, впервые обогнала OpenAI по стоимости. По выручке компания также вышла вперед: ее годовой темп выручки, по разным оценкам, находится в диапазоне $30–47 млрд против примерно $24–25 млрд у OpenAI.

Дополнительный аргумент - доступ к вычислительной инфраструктуре. Anthropic заранее закрепляет мощности у крупнейших технологических партнеров: соглашения с Amazon, Google и Broadcom могут обеспечить компании многогигаваттный объем вычислений, включая TPU нового поколения с 2027 года. Отдельно сообщалось о доступе к GPU-инфраструктуре SpaceX. Для инвесторов это важно: в гонке AI-моделей дефицит вычислений становится таким же фактором стоимости, как выручка и доля рынка.

Регуляторный фон тоже стал благоприятнее. США сняли часть экспортных ограничений с наиболее мощных моделей Anthropic, что может расширить возможности компании при работе с крупными корпоративными и государственными клиентами. Это снижает один из ключевых рисков перед IPO - ограничение доступа к международным рынкам и критической инфраструктуре.

Рынок пока делает ставку именно на Anthropic. На Polymarket в вопросе «кто выйдет на IPO первым - Anthropic или OpenAI» трейдеры оценивают шансы Anthropic примерно в 87%, OpenAI - примерно в 13%. Объем торгов по этому рынку составляет около $222 тыс.

OpenAI берет паузу

OpenAI тоже движется к IPO, но занимает более осторожную позицию. По данным СМИ, компания подала конфиденциальную заявку неделей позже Anthropic - 8 июня - и обсуждает размещение при оценке около $852 млрд. Однако быстрый выход на биржу пока не выглядит базовым сценарием: OpenAI, как сообщается, может перенести листинг на 2027 год.

Главный вопрос – оценка. Сэм Альтман, по данным СМИ, не готов размещать компанию ниже $1 трлн. Для OpenAI пауза может быть выгоднее, чем IPO по цене, которая зафиксирует дисконт к ожиданиям частного рынка. Особенно на фоне того, что инвесторы после первых крупных технологических размещений стали внимательнее смотреть не только на рост выручки, но и на устойчивость бизнес-модели, расходы на вычисления и будущую маржинальность.

Отдельный фактор – возможное участие государства. По данным Financial Times, которые приводит Reuters, OpenAI обсуждала схему, при которой правительство США могло бы получить 5% компании. При последней подтвержденной оценке OpenAI в $852 млрд такая доля эквивалентна примерно $42,6 млрд. По данным FT, идея также предполагала, что другие крупные американские AI-разработчики могут передать Вашингтону аналогичные доли, однако речь идет об обсуждаемой инициативе, а не о согласованной сделке.

Для инвесторов это добавляет новый уровень неопределенности. С одной стороны, участие государства может восприниматься как стратегическая поддержка сектора. С другой – оно поднимает вопросы о структуре собственности, будущей регуляторной роли государства и возможном влиянии на корпоративное управление OpenAI перед IPO.

Cerebras и CoreWeave: первые тесты рынка AI-IPO

В мае 2026 года на Nasdaq вышла Cerebras Systems – разработчик AI-чипов и конкурент Nvidia в сегменте специализированных вычислений. Компания разместилась под тикером CBRS, привлекла около $5,6 млрд, а в первый день торгов акции выросли на 68% к цене IPO. Это сделало Cerebras одним из самых заметных технологических размещений 2026 года.

Другой пример – CoreWeave, оператор облачной инфраструктуры для AI. Компания вышла на Nasdaq в марте 2025 года под тикером CRWV, разместила акции по $40 и привлекла около $1,5 млрд. Уже на третий торговый день бумаги закрылись на $52,57 – на 42% выше цены IPO. Сейчас бумаги торгуются около $90 – примерно на 125% выше цены IPO, хотя путь после размещения сопровождался высокой волатильностью.

Оба кейса показали высокий интерес инвесторов к AI-инфраструктуре: чипам, облачным мощностям и вычислениям для новых моделей. Но они же стали напоминанием о рисках. После сильного старта такие бумаги могут быстро уходить в коррекцию: инвесторы оценивают не только темпы роста, но и зависимость от крупных клиентов, капитальные расходы, маржинальность и способность компаний оправдать оценки публичного рынка.

Кто следующий: Databricks, Cohere, Mistral, Perplexity

После Cerebras и CoreWeave рынок ждет следующую волну крупных AI-размещений, но очередь на IPO движется неравномерно. Компании с высокими оценками не спешат фиксировать цену на публичном рынке: для них важны не только спрос инвесторов, но и момент выхода, мультипликаторы и настроение после первых торгов.

Databricks - один из главных кандидатов среди компаний корпоративных данных и AI. Бизнес растет примерно на 65% в год, выручка оценивается около $5,4 млрд, а последняя оценка компании - около $175 млрд. Однако CEO Али Годси дал понять, что в 2026 году Databricks на биржу не пойдет. Для компании пауза выглядит логичной: при таких масштабах важнее выйти в сильное окно, чем торопиться за самим фактом IPO.

В Европе за рынком также следят Cohere и Mistral. Cohere в апреле объединилась с немецкой Aleph Alpha, а совокупная оценка группы, по данным СМИ, составляет около $20 млрд. Компания может рассматривать второе полугодие как потенциальное окно для выхода. Mistral, в свою очередь, ориентируется на более широкий горизонт - 2026-2027 годы.

Perplexity выбирает еще более дальний сценарий. AI-поисковик, по сообщениям СМИ, нацелен на IPO ближе к 2028 году и не связывает свои планы напрямую с тем, как пройдут размещения Anthropic или OpenAI. Это показывает, что рынок AI-IPO уже разделился: одни компании пытаются поймать текущее окно, другие готовы ждать более зрелой финансовой истории.

Еще один потенциальный участник AI-IPO - xAI Илона Маска - фактически выбыл из отдельной IPO-очереди. В феврале 2026 года компанию поглотила SpaceX в рамках крупной сделки, а AI-активы, включая Grok и X, были объединены под брендом SpaceXAI.

Для рынка это важный сигнал: не все крупные AI-активы обязательно выйдут на биржу самостоятельно. Часть компаний может выбрать другой путь – продажу стратегическому игроку, объединение с инфраструктурной платформой или размещение уже внутри более крупной группы. В случае xAI ставка Маска смещается в сторону интеграции AI с космической и вычислительной инфраструктурой SpaceX, включая идею орбитальных дата-центров. Поэтому отдельного IPO xAI теперь ждать не стоит.

Урок SpaceX

SpaceX стала главным ориентиром для новой волны технологических IPO. 12 июня компания провела крупнейшее размещение в истории: привлекла около $75 млрд при оценке $1,77 трлн. В первый день торгов спрос оставался высоким, а капитализация компании в моменте поднималась выше $2 трлн.

Но дальнейшая динамика показала, что даже рекордное IPO не защищает акции от коррекции. После первоначального роста бумаги SpaceX откатились с максимумов выше $225 примерно к $150. Для рынка это стало важным сигналом: публичные инвесторы готовы платить за масштаб и лидерство, но быстро пересматривают оценки, если цена уходит слишком далеко вперед.

Именно поэтому следующие эмитенты будут внимательнее выбирать момент выхода и параметры размещения. Для OpenAI, Anthropic и других крупных частных компаний вопрос уже не только в том, можно ли привлечь капитал, а в том, какую оценку удастся удержать после начала торгов.

Что решит следующее крупное IPO

Сейчас рынок смотрит не только на отдельные компании, а на всю шкалу оценок нового технологического цикла. SpaceX уже торгуется на бирже с капитализацией около $2 трлн. Anthropic, по данным СМИ, может ориентироваться на оценку порядка $1 трлн. OpenAI оценивается в $852 млрд и, как сообщается, также хочет выйти к триллионному уровню. Databricks стоит около $175 млрд, а Cerebras после IPO стала одним из главных публичных ориентиров для сектора AI-чипов.

Следующее крупное размещение станет тестом для всего рынка. Если IPO пройдет успешно и акции удержатся после начала торгов, это подтвердит готовность публичных инвесторов платить за крупнейшие AI-компании почти как за инфраструктурные платформы нового поколения. Если старт окажется слабым или бумаги быстро уйдут в коррекцию, окно для новых AI-IPO может снова сузиться.

Что важно инвестору

В текущие оценки уже заложены очень высокие ожидания. Компании должны не просто быстро расти, а доказывать, что их бизнес-модель выдержит конкуренцию, капитальные расходы на вычисления, давление регуляторов и борьбу за корпоративных клиентов. Для публичного рынка одной истории роста уже недостаточно: инвесторы будут смотреть на выручку, маржинальность, концентрацию клиентов, стоимость инфраструктуры и способность превращать технологическое лидерство в устойчивую прибыль.

Главный риск в том, что оценки могут опережать реальную экономику бизнеса. Лидеры AI действительно могут стать новыми инфраструктурными гигантами, как Nvidia на раннем этапе своего роста. Но чем выше стартовая оценка, тем меньше права на ошибку. Примеры Cerebras, CoreWeave и SpaceX уже показали: спрос на такие размещения может быть огромным, но после IPO рынок быстро проверяет, насколько цена соответствует фактам.

Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Прошлые результаты не гарантируют будущих.