Доходные фонды Regolith: итоги и ключевые результаты первого полугодия 2026 года

В первом полугодии 2026 года доходные фонды Regolith развивались по-разному. TRX Staking Fund и Real Estate Rental Fund сохранили регулярные выплаты, SLAT Fund успешно запустил новую стратегию, Mining Fund продолжил приносить положительную доходность в сложных рыночных условиях, а Auto Fund сосредоточился на сохранении стоимости активов до восстановления спроса.

Источники доходности фондов существенно различаются: одни зависят от динамики криптовалют и параметров блокчейн-сетей, другие опираются на арендные платежи, торговые стратегии или работу с реальными активами. Поэтому результаты каждого фонда важно оценивать с учетом факторов, за счет которых они были сформированы, и их возможной устойчивости во второй половине года.

Tron Staking Fund: +19,95% с учетом роста TRX

Лучший совокупный результат за первое полугодие показал TRX Staking Fund.
С начала года курс TRX вырос на 13,28%, а валовая доходность фонда от стейкинга и продажи энергии составила еще 6,67%. С учетом совместного эффекта двух источников итоговая доходность позиции достигла 19,95%.

Доход фонда формируется из двух источников. TRX размещаются в нативном механизме стейкинга сети TRON и приносят вознаграждение за голосование за валидаторов. Одновременно застейканные токены генерируют энергию, сетевой ресурс, необходимый для операций со смарт-контрактами, включая переводы USDT стандарта TRC-20. Фонд передает эту энергию кошелькам, обменникам, биржам и платежным сервисам, помогая им снижать транзакционные издержки.

Размер выплат при этом постепенно меняется вслед за параметрами сети. Базовое вознаграждение за стейкинг снизилось, а объем энергии, генерируемой одним TRX, сократился примерно с 20 до 9–10 единиц. Поэтому продажа энергии по-прежнему заметно увеличивает доходность по сравнению с обычным стейкингом, но ее итоговый уровень зависит от объема доступного ресурса и спроса со стороны участников сети.

В мае фонд начислил 1,27%, в июне – 1,21%. За 15 месяцев с момента запуска дивидендная доходность составила 20,09% в USD, рост TRX – 42,53%, а совокупный результат – 62,62%.

Спрос на энергию поддерживает высокая активность сети TRON. В ней размещено более $86 млрд USDT, а в июне были обновлены месячные рекорды: число активных аккаунтов достигло 26,97 млн, а количество транзакций составило 385,77 млн.

Во втором полугодии результат фонда будет зависеть от курса TRX, параметров вознаграждения в сети и спроса на энергию. Размер начислений может меняться вместе с условиями внутри экосистемы TRON.

Real Estate Rental Fund: 12,48%

Real Estate Rental Fund зарабатывает на аренде жилых объектов в Дубае. Фонд берет здания в управление, сдает юниты арендаторам и распределяет полученный доход между инвесторами. Фонд показал самую высокую валовую доходность среди стратегий, где результат формируется без учета роста базового актива.

За первое полугодие фонд начислил 12,48% дивидендов, или по 2,08% в месяц. Результат поддерживается стабильной операционной моделью: все юниты остаются сданы, свободных квартир нет, а просрочка по арендным платежам держится ниже 2–3%. Выручка в первом квартале сохранялась на прежнем уровне. Дополнительную устойчивость обеспечивают долгосрочные годовые договоры аренды, причем часть контрактов оплачивают работодатели арендаторов.

Текущая ситуация на рынке создает благоприятные условия для расширения фонда. Арендные ставки в Дубае снижаются, а собственники готовы предоставлять более длительные grace-периоды, в течение которых фонд пользуется объектом без арендных выплат. По последнему зданию управляющей компании удалось согласовать семь месяцев такого периода. По оценке команды фонда, каждый дополнительный месяц улучшает экономику объекта примерно на 500 000 AED.

Дополнительный потенциал создает растущий спрос со стороны корпоративных арендаторов, готовых снимать целые этажи или здания и заключать договоры на срок от трех лет.

Во втором полугодии фонд рассчитывает сохранить регулярные выплаты. Дополнительным драйвером могут стать новые объекты, привлеченные на более выгодных условиях.

SLAT Fund: +4,06% после смены стратегии

В начале года SLAT Fund завершил работу по прежней стратегии, закрыв позиции с убытком 25,4%. Основное давление на результат оказали хеджирующие позиции, открытые в расчете на снижение рынка. На фоне резких и разнонаправленных колебаний они не выполнили свою защитную функцию.

Все старые позиции были закрыты. С апреля фонд перешел на опционную Wheel-стратегию под управлением нового трейдера.

За первые три месяца новая стратегия принесла 4,06% валовой доходности: 0,71% в апреле, 1,34% в мае и 2,01% в июне.

Доходность росла каждый месяц, а июнь стал лучшим периодом после перезапуска стратегии. За месяц было закрыто 13 сделок, из которых 12 оказались прибыльными. Win rate составил 92,31%. Основным драйвером стала Tesla: все восемь закрытых сделок по TSLA завершились в плюс.

Стратегия зарабатывает на продаже опционов по ликвидным активам, включая Tesla, Nvidia, Apple, SoFi, Marvell и индекс S&P 500. На конец июня пять открытых позиций перешли в июль, поэтому их результат будет отражен после закрытия.

Первые три месяца новой модели выглядят позитивно, но пока это короткий период наблюдения. Во втором полугодии ключевым станет сохранение положительной динамики на более длинном горизонте и постепенное снижение зависимости результата от отдельных тикеров.

Mining Fund: 2,29%

Mining Fund принес 2,29% валовой доходности за первое полугодие. Среди фондов, работавших все шесть месяцев, это самый низкий показатель.

В мае фонд начислил 0,63%, а в июне – только 0,17%. Снижение связано с ухудшением экономики майнинга. В июне биткоин потерял около 15% и опускался ниже $60 000, тогда как стоимость электроэнергии оставалась высокой.

Hashprice, то есть выручка майнера на единицу вычислительной мощности, опустился ниже $30 за PH/s. На фоне снижения рентабельности часть менее эффективных участников рынка начала отключать оборудование, что привело к сокращению общего хешрейта сети и снижению сложности добычи примерно на 10%. Оборудование фонда продолжило работу, а снижение сложности несколько улучшило условия майнинга, хотя давление со стороны низкой цены BTC сохранилось.

Оборудование фонда продолжает работать с положительной рентабельностью, хотя маржа остается минимальной. Накопленная доходность Mining Fund с момента запуска в ноябре 2024 года достигла 42,64%.

Во втором полугодии динамика будет напрямую зависеть от цены биткоина, сложности сети и расходов на электроэнергию. Восстановление BTC способно быстро улучшить доходность. При дальнейшем снижении курса часть мощностей может быть временно приостановлена.

Auto Fund: 2,45% на фоне слабого авторынка Дубая

Auto Fund зарабатывает на автобизнесе в Дубае. За январь и февраль фонд начислил 2,45% дивидендов. С марта выплаты не проводились, поскольку на фоне замедления рынка новых закрытых сделок оказалось недостаточно для формирования прибыли к распределению.

Автомобили остаются на балансе фонда, активы сохранены. Управляющая компания продолжает проводить показы и переговоры, однако покупатели сохраняют осторожность, откладывают решения или предлагают существенный дисконт.

Фонд сознательно не продает автомобили заметно ниже рыночной стоимости. Такой подход замедляет оборачиваемость капитала, но позволяет избежать фиксации лишнего убытка в слабый период.

Дополнительное давление оказали региональная нестабильность и традиционное летнее снижение активности на автомобильном рынке ОАЭ. При этом интерес постепенно возвращается: появляются новые запросы, проводятся просмотры, по нескольким автомобилям идут переговоры.

Во втором полугодии возобновление выплат будет зависеть от закрытия новых сделок и формирования прибыли. Сейчас фонд сосредоточен на сохранении стоимости автопарка и продаже автомобилей без существенного дисконта.

Что показало первое полугодие

По совокупной доходности за первое полугодие лидером стал TRX Staking Fund с результатом 19,95%. При этом значительная часть доходности была связана с ростом курса TRX, тогда как непосредственно дивиденды от стейкинга и продажи энергии составили 6,67%. Поэтому итог фонда отражает одновременно результат работы стратегии и изменение стоимости базового актива.

Самую высокую валовую доходность, сформированную непосредственно операционной деятельностью, показал Real Estate Rental Fund. За шесть месяцев фонд начислил 12,48% дивидендов, по 2,08% в месяц. Результат поддержали полная заполняемость объектов, низкий уровень просрочки и стабильные арендные платежи по долгосрочным договорам.

SLAT Fund в апреле перешел на новую торговую стратегию и завершил первые три месяца с положительным результатом. Совокупная валовая доходность за этот период составила 4,06%, причем каждый месяц оказался прибыльным. Это дает позитивный старт, при этом для более полной оценки стратегии потребуется более длительная история результатов и работа в разных рыночных условиях.

Mining Fund сохранил положительную доходность даже на фоне снижения цены BTC, падения hashprice и ухудшения экономики майнинга. Оборудование фонда продолжало работать, а снижение сложности сети частично смягчило давление на прибыльность. Результат остается умеренным, но показывает устойчивость операционной модели в неблагоприятной рыночной среде.

Auto Fund начислил 2,45% дивидендов за январь и февраль. В последующие месяцы выплаты не проводились из-за замедления автомобильного рынка Дубая и отсутствия достаточного объема закрытых сделок. Вместо быстрой продажи машин с существенным дисконтом фонд сосредоточился на сохранении стоимости автопарка. Сейчас команда продолжает проводить показы и вести переговоры с потенциальными покупателями, а возобновление выплат будет зависеть от фактического закрытия сделок и формирования прибыли.

Во втором полугодии ключевыми факторами для результатов фондов станут динамика TRX и BTC, параметры вознаграждения в сети TRON, стабильность арендных платежей, дальнейшая эффективность обновленной стратегии SLAT Fund и восстановление активности на автомобильном рынке Дубая. Поэтому результаты второй половины года могут заметно отличаться как между фондами, так и от показателей первого полугодия.

Валовая доходность указана до вычета применимых комиссий. Приведенные показатели отражают результаты за прошлые периоды и не являются гарантией будущей доходности. Фактический результат зависит от рыночной ситуации, работы стратегии и других факторов риска, характерных для каждого фонда.