Anthropic подала заявку на IPO. Выручка выросла в 14 раз

Anthropic, разработчик AI-ассистента Claude, 26 октября подала публичную заявку на IPO. Компания планирует разместить акции на Nasdaq под тикером ANT. После нескольких лет частных раундов инвесторы получили подробную отчетность одного из крупнейших разработчиков искусственного интеллекта.

За первое полугодие 2026 года выручка Anthropic достигла $16,286 млрд, увеличившись примерно в 14 раз год к году. В проспекте также раскрыты расходы на вычисления, структура контроля и причины крупного отчетного убытка. Эти данные позволяют оценивать компанию по результатам ее бизнеса и условиям будущего размещения.

Листинг на Nasdaq

Anthropic подала регистрационное заявление по форме S-1 в Комиссию по ценным бумагам и биржам США. Компания выбрала Nasdaq Global Select Market и акции класса A. Среди ведущих организаторов размещения указаны Goldman Sachs и Morgan Stanley.

Подготовка началась раньше: 1 июня Anthropic объявила о конфиденциальной подаче проекта заявки. Теперь документ стал публичным. Ценовой диапазон, количество предлагаемых акций и окончательная дата начала торгов пока не определены.

Проспект предусматривает продажу новых акций компании и бумаг существующих акционеров. Деньги от первой части поступят Anthropic, от второй – продающим владельцам. Соотношение этих частей станет понятно после раскрытия параметров сделки.

Команда бывших сотрудников OpenAI

Anthropic появилась в Сан-Франциско в 2021 году. Ее основала группа исследователей, ранее работавших в OpenAI. Среди семи сооснователей – Дарио и Даниэла Амодеи, Джаред Каплан и Джек Кларк. Дарио возглавляет компанию, Даниэла занимает пост президента.

Команда сосредоточилась на разработке мощных AI-моделей и исследовании их безопасности. Для корпоративных клиентов это имеет практическое значение: модель должна работать с внутренними документами, соблюдать ограничения доступа и давать результаты, которые можно проверять.

Первую версию Claude компания представила в марте 2023 года. В феврале 2025-го появился предварительный доступ к Claude Code, а в мае инструмент стал общедоступным. Разработка программного обеспечения превратилась в одно из основных направлений коммерческого применения моделей Anthropic.

Дарио Амодеи, сооснователь и генеральный директор Anthropic, на TechCrunch Disrupt в Сан-Франциско. Фото: Kimberly White / Getty Images for TechCrunch, CC BY 2.0.

Как Claude приносит выручку

Anthropic продает доступ к своим моделям через приложения, программный интерфейс API и облачные платформы партнеров. Частные пользователи и команды оплачивают подписки, а корпоративные клиенты могут платить за объем использования и заключать годовые или многолетние договоры с минимальными обязательствами по расходам.

В API стоимость зависит от модели и количества обработанных токенов – небольших фрагментов текста и других данных. Чем больше задач клиент передает AI, тем больше вычислений потребляет. Поэтому расширение использования Claude внутри одной организации способно увеличивать выручку без привлечения нового заказчика.

Claude Code помогает изучать проекты, изменять программный код, запускать тесты и исправлять ошибки. Claude Cowork предназначен для других рабочих задач. Для бизнеса ценность таких продуктов связана с объемом выполненной работы: подготовленных документов, обработанных данных или решенных задач разработки.

Выручка выросла в 14 раз

Отчетность в S-1 показывает, как быстро росли продажи после запуска Claude:

• 2023 год: $41 млн выручки.
• 2024 год: $386 млн.
• 2025 год: $4,585 млрд, почти в 12 раз больше, чем годом ранее.

В первом полугодии 2026 года Anthropic получила $16,286 млрд выручки. За тот же период 2025-го показатель составлял $1,163 млрд. Таким образом, продажи выросли примерно в 14 раз, а выручка за шесть месяцев уже превысила результат всего предыдущего года.

Внутри полугодия рост также ускорился: в первом квартале выручка составила $4,731 млрд, во втором – $11,555 млрд. Эти суммы отражают выручку за соответствующие периоды. Ранее в анонсах раундов компания часто приводила run-rate – текущий темп продаж в пересчете на год. Для сравнения результатов теперь можно использовать фактическую отчетность.

Корпоративные клиенты расширяют использование

По данным проспекта, на 30 сентября 2026 года более 11 900 клиентов принесли Anthropic не менее $100 000 выручки каждый за предыдущие 12 месяцев. Свыше 1900 клиентов обеспечили не менее $1 млн каждый, а около 250 – не менее $10 млн.

Крупные заказчики важны для Anthropic как источник повторяющихся расходов на модели. Компания стремится встроить Claude в процессы, которыми сотрудники пользуются ежедневно: разработку, аналитику, обработку документов и обслуживание клиентов.

Модели доступны через AWS, Google Cloud и Microsoft Azure. Для заказчика это возможность подключать AI через уже используемую облачную инфраструктуру. Anthropic получает дополнительные каналы продаж, одновременно сохраняя зависимость от условий сотрудничества с крупными платформами.

Визит британского министра науки, инноваций и технологий Питера Кайла в Anthropic, Сан-Франциско. Архивное фото: Alecsandra Dragoi / DSIT, CC BY 2.0.

Прибыль и переоценка обязательств

За первое полугодие операционные расходы Anthropic составили $16,979 млрд, а операционный убыток – $693 млн. Квартальные результаты заметно различались: в первом квартале операционный убыток достиг $1,667 млрд, во втором компания получила $974 млн операционной прибыли.

Чистый убыток за полугодие оказался значительно больше – $80,748 млрд. Основная его часть, $72,388 млрд, связана с изменением справедливой стоимости конвертируемых обязательств и других финансовых инструментов. По мере роста оценки Anthropic увеличивалась и стоимость обязательств, которые могут превратиться в ее акции.

Такая переоценка является неденежной статьей отчетности. Для понимания финансового состояния ее нужно рассматривать вместе с операционными результатами и движением денег. Операционный денежный поток Anthropic за первое полугодие был положительным и составил $3,929 млрд.

Миллиарды на вычисления

Крупнейшая статья операционных расходов – вычисления и инфраструктура. В первом полугодии расходы по этой статье составили $8,945 млрд, более половины всей выручки. Обучение новых моделей требует мощных вычислительных кластеров, а обслуживание запросов клиентов создает постоянные расходы по мере использования Claude.

В мае компания сообщила о соглашениях с Amazon на получение до 5 ГВт новых мощностей, а также с Google и Broadcom – на 5 ГВт мощностей на базе TPU. Отдельное соглашение со SpaceX предусматривает доступ к GPU-кластерам Colossus 1 и Colossus 2. AWS остается основным облачным провайдером и партнером по обучению моделей.

Доступ к инфраструктуре позволяет обслуживать растущий спрос. Обратная сторона долгосрочных договоров – обязательства перед поставщиками: их необходимо выполнять и в периоды, когда продажи растут медленнее ожиданий. Anthropic прямо предупреждает, что расходы на вычисления будут увеличиваться в абсолютном выражении.

Как менялась оценка компании

Рост продаж сопровождался крупными инвестиционными раундами. В марте 2025 года Anthropic привлекла $3,5 млрд при оценке $61,5 млрд после раунда. В сентябре того же года компания получила $13 млрд при оценке $183 млрд.

В феврале 2026 года последовал раунд на $30 млрд при оценке $380 млрд. В мае Anthropic объявила о привлечении еще $65 млрд при оценке $965 млрд. Раунд возглавили Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks и Sequoia Capital.

Цена частного раунда служит ориентиром для истории финансирования. Оценка на IPO будет зависеть от окончательной цены акции и структуры капитала. По сообщению Reuters от 26 октября, некоторые нынешние и потенциальные инвесторы обсуждали стоимость компании около $1,5 трлн, тогда как неделей ранее ожидания доходили до $2 трлн. Официального ценового диапазона в заявке пока нет.

Конкуренция за корпоративный AI

Anthropic конкурирует с OpenAI, Google и другими разработчиками моделей за бюджеты компаний и работу разработчиков. Продукты становятся самостоятельнее: AI может планировать действия, обращаться к инструментам и выполнять последовательность задач внутри программной среды. Это расширяет применение моделей за пределами ответов в чате.

Корпоративный заказчик сравнивает качество результата, стоимость задачи, скорость и возможность интеграции с внутренними данными. Поэтому техническое преимущество требует постоянных вложений в исследования и новые версии моделей. Снижение цен конкурентами способно повлиять на выручку и рентабельность даже при увеличении числа запросов.

Среди сооснователей Anthropic – исследователь Джаред Каплан, участвовавший в работах о том, как возможности AI меняются с масштабом моделей, данных и вычислений. Для такого бизнеса исследовательская работа непосредственно связана с продуктом: более эффективная модель может выполнять задачу при меньших затратах ресурсов.

Джаред Каплан, сооснователь Anthropic, на TechCrunch Sessions AI в Беркли. Фото: Nicole Henderson / TechCrunch, CC BY 2.0.

Основатели сохранят контроль

Anthropic организована как Public Benefit Corporation – компания, которая учитывает интересы акционеров и заявленную общественную цель. В ее случае это ответственная разработка AI в долгосрочных интересах человечества.

По структуре, описанной в S-1, организация семи сооснователей Founder LLC получит одну акцию класса F, обеспечивающую 50,1% голосов по вопросам, вынесенным на общее голосование акционеров. У этой акции нет экономических прав. Отдельный Long-Term Benefit Trust через акции класса T сможет назначать и снимать большинство членов совета директоров.

Для покупателей акций класса A это означает ограниченное влияние на управление. Существенные решения останутся под контролем основателей и специального траста. Такая конструкция должна защищать долгосрочную миссию компании, в том числе когда она расходится с предпочтениями части инвесторов.

Что оценить перед IPO

Публичная отчетность позволяет предметно сравнить масштаб продаж, операционные расходы и предложенную стоимость бизнеса. Перед участием в размещении полезно обратить внимание на несколько показателей:

• Рост и качество выручки. Насколько продажи зависят от крупнейших клиентов, как меняется использование Claude и какие обязательства по расходам берут на себя заказчики.
• Стоимость вычислений. Удается ли снижать затраты на задачу быстрее, чем меняются цены для клиентов, и насколько гибки договоры с поставщиками мощностей.
• Устойчивость операционной прибыли. Результат второго квартала нужно сопоставлять с последующими периодами и будущими расходами на разработку моделей.
• Условия самой сделки. Ценовой диапазон, доля новых акций и продаж существующих владельцев, доступная аллокация и ограничения на продажу.

Следующее существенное обновление – параметры размещения. Они покажут, какую оценку Anthropic предложит новым акционерам и сколько капитала привлечет для дальнейшего развития Claude и вычислительной инфраструктуры.

Прием заявок на IPO Anthropic через Regolith открыт от $100 до 6 ноября, 18:00 по мск.