Kraken увеличила выручку на 17% и продолжила расширять бизнес во II квартале
Материнская компания Kraken, Payward, завершила II квартал с ростом скорректированной выручки на 17% год к году, до $508 млн. При этом общий объем транзакций снизился на 13%, до $310 млрд, а спотовая торговля криптовалютами по рынку за квартал сократилась почти на 28%.
Для Kraken это важный результат: компания продолжает расти в период, когда ее основной рынок остается под давлением. При этом бизнес Payward выходит далеко за рамки классической криптобиржи – компания развивает фьючерсы, токенизированные акции, платежную инфраструктуру, B2B-сервисы и другие направления.
Уже по итогам 2025 года только 47% выручки Payward приходилось на торговлю, а остальные 53% обеспечивали другие направления – хранение активов, платежи и финансирование.
Главные цифры II квартала
Скорректированная выручка Payward составила $508 млн, что на 17% выше результата годом ранее. При этом квартал к кварталу показатель практически не изменился: в I квартале компания получила $507 млн скорректированной выручки.
Число счетов с пополненным балансом увеличилось до 6,6 млн против 6,1 млн кварталом ранее, а активы клиентов на платформе остались около $40 млрд. На фоне снижения торговой активности особенно заметна динамика транзакций. Общий объем операций Payward сократился до $310 млрд с $357 млрд в I квартале. При этом еще в первые три месяца года объем спотовой торговли по крипторынку снижался на 38%, а Bitcoin за квартал потерял 22%.
Получается необычная для криптобиржи картина: объем торгов снижается, а выручка продолжает расти. Это один из главных признаков того, что структура бизнеса Kraken меняется.
Финансовые результаты Payward за II квартал 2026 года. Источник: официальный отчет Payward
Kraken диверсифицирует источники выручки
Еще несколько лет назад Kraken ассоциировалась прежде всего с торговлей криптовалютами. Сейчас Payward постепенно строит более широкую финансовую инфраструктуру.
По итогам 2025 года скорректированная выручка компании достигла $2,2 млрд, увеличившись на 33%, а общий объем транзакций вырос до $2 трлн. При этом торговые операции обеспечили только 47% выручки. Остальные 53% пришлись на другие направления, включая хранение активов, платежи, финансирование и сопутствующие сервисы.
Это особенно важно в слабые периоды крипторынка. Чем меньше выручка зависит от количества спотовых сделок, тем устойчивее становится бизнес к падению торговой активности.
В I квартале 2026 года Payward уже фиксировала сильный рост в сегменте фьючерсов: количество ежедневных сделок выросло на 51% год к году – этому способствовали приобретения NinjaTrader и Breakout, а также расширение собственной линейки деривативов.
xStocks превращается в отдельное направление
Одним из самых заметных новых продуктов Kraken стали xStocks – токенизированные версии американских акций и ETF.
На платформе доступно более 100 компаний и фондов, включая Apple, Nvidia и другие крупные публичные компании. Для клиентов за пределами США xStocks дают возможность получить экономическую экспозицию на традиционные активы через блокчейн-инфраструктуру Kraken.
В феврале 2026 года Kraken пошла дальше и запустила бессрочные фьючерсы на токенизированные акции. Теперь клиенты за пределами США, прошедшие верификацию, могут круглосуточно торговать контрактами на Nvidia, Apple, Tesla, Alphabet, S&P 500, Nasdaq 100 и другие активы.
Еще один шаг – токенизированный доступ к IPO. В июне Payward объявила, что через xStocks планирует дать розничным инвесторам возможность подавать заявки на участие в американских IPO по цене размещения и получать токенизированную аллокацию после выхода компании на биржу.
Таким образом, Kraken постепенно выходит на территорию, которая раньше была недоступна криптобиржам: акции, ETF, IPO и производные инструменты на традиционные активы.
Запуск Kraken Derivatives US для торговли фьючерсами в США. Источник: Kraken
Payward строит инфраструктуру для других компаний
Еще одно направление, которое расширяет бизнес за пределы розничного трейдинга, – Payward Services.
Компания запустила B2B-платформу для банков, финтех-компаний, брокеров и платежных сервисов. Через единую инфраструктуру партнеры получают доступ к платежам на основе стейблкоинов, токенизированным активам, криптотрейдингу, стейкингу, кредитованию и фиатным расчетам.
По сути, Payward пытается монетизировать технологии Kraken не только через собственных пользователей, но и через внешние финансовые компании.
Это меняет саму модель бизнеса: Kraken превращается в поставщика инфраструктуры для других участников рынка – в дополнение к своей роли площадки, где клиенты торгуют активами.
Усиление банковской инфраструктуры
Весной Kraken сделала важный шаг к прямому доступу к банковской системе США.
Kraken Financial стала первым в США банком цифровых активов, получившим ограниченный master account в Федеральной резервной системе. Это дает возможность напрямую подключаться к ключевым платежным системам США, включая Fedwire, без обязательного участия банков-посредников. Изначально доступ будет открыт для институциональных клиентов.
Прямой доступ к платежной инфраструктуре помогает Kraken снижать зависимость от сторонних банков и эффективнее работать с фиатными переводами.
Одновременно компания продолжает расширять набор лицензий и регулируемых продуктов. В первой половине 2025 года Payward получила лицензии MiFID и EMI в Великобритании, а летом – разрешение MiCA в Европе.
Рост пока обходится дорого
При всей позитивной динамике выручки прибыльность остается слабым местом последних кварталов.
Во II квартале скорректированная EBITDA составила около $23 млн. Это на 28% выше $18 млн в I квартале, но заметно ниже уровней, которые Payward показывала по итогам всего 2025 года.
В 2025 году adjusted EBITDA достигла $531 млн, увеличившись на 26%. В начале 2026 года компания сознательно увеличила расходы на M&A, привлечение клиентов, запуск новых продуктов, AI-инструменты и расширение регуляторной инфраструктуры. В I квартале Payward прямо объясняла низкую EBITDA продолжением инвестиций в рост.
Поэтому текущая картина неоднозначна. Выручка и клиентская база растут, бизнес становится разнообразнее, но компания одновременно много тратит на расширение платформы.
Интерфейс мобильного криптокошелька Kraken Wallet
M&A как часть стратегии
Еще один фактор роста – серия приобретений. В 2025 году Payward купила NinjaTrader, усилив позиции в фьючерсной торговле, а также Breakout, Small Exchange и Capitalise.ai. В начале 2026 года компания закрыла сделку по приобретению Backed, чтобы объединить выпуск, торговлю и расчеты xStocks внутри одной инфраструктуры.
В I квартале Payward также называла среди новых приобретений Magna, Bitnomial и Reap – компании, связанные с токенизацией, деривативами и глобальными платежами.
Kraken использует покупки компаний, чтобы последовательно расширять бизнес – от криптоторговли до платежей, деривативов и токенизированных активов.
Что происходит с IPO Kraken
Kraken конфиденциально подала документы на IPO в США в ноябре 2025 года. На тот момент компания оценивалась примерно в $20 млрд после нового раунда финансирования с участием Jane Street и Citadel Securities.
Первоначально размещение ожидалось в I квартале 2026 года, однако в марте появились сообщения, что Kraken поставила процесс на паузу из-за неблагоприятной ситуации на рынке. Компания продолжает рассматривать IPO, но пока не объявляла новую дату.
Kraken уже подготовила базу для выхода на биржу, но сроки IPO будут зависеть от рыночной ситуации. На этом фоне результаты II квартала особенно важны: выручка и клиентская база растут, однако прибыльность пока остается слабее.
С одной стороны, Payward показывает, что может увеличивать выручку даже при снижении криптоторговли. Компания наращивает клиентскую базу и создает новые источники дохода за пределами спотового рынка.
С другой – EBITDA пока остается относительно небольшой, а масштабное расширение требует значительных затрат. Перед возможным IPO рынку будет важно увидеть, сможет ли Payward сочетать рост новой инфраструктуры с восстановлением рентабельности.
Kraken готовится к потенциальному выходу на публичный рынок США
Kraken в цифрах
По последним доступным данным:
- Скорректированная выручка Q2 2026: $508 млн
- Рост год к году: +17%
- Объем транзакций: $310 млрд
- Счета с пополненным балансом: 6,6 млн
- Активы на платформе: около $40 млрд
- Скорректированная EBITDA: $23 млн
- Выручка за 2025 год: $2,2 млрд
- Adjusted EBITDA за 2025 год: $531 млн
- Доля неторговых источников в выручке 2025 года: 53%
Что дальше
Во II квартале Kraken увеличила выручку на 17% год к году, несмотря на снижение торговой активности на крипторынке и сокращение общего объема операций Payward. Это показывает, что рост компании все меньше зависит только от спотовой торговли.
За этим стоит более широкая трансформация бизнеса. Kraken расширяет фьючерсы, xStocks и доступ к традиционным активам, запускает B2B-инфраструктуру и усиливает платежные возможности.
Теперь главный вопрос – сможет ли Kraken повысить прибыльность и вернуться к подготовке IPO, когда рыночные условия станут более благоприятными.
На Regolith открыт доступ к pre-IPO Kraken. Текущая цена входа – от $68 за акцию.
Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
