Kraken перед IPO: два новых продукта, поглощения и оценка $20 млрд

Kraken готовится к одному из самых ожидаемых размещений года. Точную дату биржа не называет, но к выходу на рынок подходит основательно – методично перестраивает сам бизнес. 27 мая 2026 года она запустила сразу два продукта: Bitcoin Vault для пассивного дохода на биткоине и Kraken Prop для торговли на капитал биржи. По отдельности это небольшие запуски, но вместе они складываются в одну цель: прийти на IPO уже не криптобиржей, а полноценным финансовым институтом с диверсифицированной выручкой.

Bitcoin Vault: доход на BTC без продажи монет

Идея продукта проста и отвечает на реальный запрос клиентов: биткоин должен работать, пока инвестор его держит. Bitcoin Vault позволяет получать пассивный доход на BTC, не продавая монеты. Награды начисляются автоматически в самом биткоине, ставка – до 2.5% годовых, а экспозиция к цене актива сохраняется полностью. Человек не выходит из позиции, не теряет потенциал роста и получает доход сверху.

Продукт работает в рамках сервиса Kraken Earn и доступен владельцам счетов Kraken и Krak – по обещанию компании, подключиться можно «за секунды». Ориентир – долгосрочные держатели, те, кто и так не планирует продавать биткоин в ближайшее время.

«Многие держатели биткоина на Kraken прямо говорили, что хотят простые способы заработка на BTC, который они и так собираются держать, – пояснил Джон Зеттлер, директор по продукту Kraken Earn & Trade. – Bitcoin Vault создан под такой подход. Он дает клиентам доступ к доходу через простой и понятный опыт, опирающийся на доверие, которое Kraken выстраивал годами». В компании отмечают: владение биткоином выходит за рамки простой стратегии «купил и держи».

Как это устроено

За доходностью стоит DeFi-инфраструктура. Bitcoin Vault – это пулинговый продукт: средства клиентов объединяются и размещаются в проверенных ончейн-протоколах кредитования – Aave, Morpho и Tydro, где биткоин фактически работает в системах займов под процент. Техническую инфраструктуру ончейн-хранилищ обеспечивает компания Veda, а за управление рисками и стратегию размещения отвечает институциональная DeFi-фирма Sentora.

Несколько важных деталей. Провайдеры берут комиссию в 25% от заработанного – она уже учтена в заявленной ставке, то есть до 2.5% это то, что клиент получает на руки. Вывести средства можно в течение пяти дней.

Почему через DeFi, а не как депозит

Форма продукта выбрана не случайно. Доходные программы криптобирж не раз попадали под удар регуляторов. Gemini Earn свернули после краха FTX в 2022–2023 годах, а клиентов, по обвинениям, вводили в заблуждение относительно рисков. SEC при администрации Байдена расследовала высокодоходные кредитные продукты BlockFi. Чтобы не повторять этот путь, Kraken оформил Bitcoin Vault не как классический депозит с обещанной ставкой, а через прозрачную ончейн-инфраструктуру, где видно, откуда берется доход. Это снижает регуляторные риски – что особенно важно для компании накануне IPO.

Kraken Prop – торговля на капитал биржи

27 мая Kraken запустил и второй продукт – Kraken Prop, программу финансируемых трейдеров. Биржа стала первой крупной криптоплощадкой, развернувшей розничную prop-программу прямо внутри собственной платформы.

Принцип такой: трейдер торгует не своими деньгами, а капиталом биржи. Он платит вступительный взнос (от $20, невозвратный), проходит оценку, доказывая навык в рамках риск-лимитов, и получает финансируемый счет. Прибыль участник забирает себе – 80%, а при выполнении условий до 90%, – тогда как убытки покрывает Kraken. Единственный финансовый риск трейдера это сам вступительный взнос.

Параметры: шесть уровней счетов от $5 000 до $200 000, более 60 криптопар (включая BTC и ETH), плечо до 5x и инструменты Kraken Pro. Нет ограничений по времени, потолка прибыли и правил по стратегии.

Программа выросла из поглощения prop-фирмы Breakout и опирается на инфраструктуру NinjaTrader – брокера с парком около 2 миллионов розничных трейдеров, купленного Kraken в 2025 году. Для биржи это еще один источник дохода и способ привлечь активную трейдерскую аудиторию накануне IPO.

Часть большого курса на ончейн-финансы

Bitcoin Vault и Kraken Prop – не разовые запуски, а очередные шаги в системной экспансии. В последние месяцы Kraken вывел карты Mastercard для пользователей Великобритании и Европы, запустил управляемые стратегии доходности совместно с Bitwise и добавил стейкинг AVAX. Биржа последовательно превращается в площадку, где клиент не только торгует, но и зарабатывает на активах, платит и хранит средства.

Этот курс отвечает на главный вопрос инвесторов перед IPO – устойчива ли выручка. Чем больше у биржи сервисов помимо трейдинга, тем меньше ее доходы зависят от объемов торгов, которые сильно колеблются вместе с рынком.

Экспансия через поглощения: $2.6 млрд за год

Самый заметный двигатель трансформации – агрессивная экспансия через поглощения. За последний год Kraken потратил свыше $2.6 млрд на покупку инфраструктурных бизнесов:

• NinjaTrader – $1.5 млрд (март 2025). Крупнейшая на тот момент сделка между традиционными финансами и крипто. Платформа принесла CFTC-лицензию, открывшую Kraken рынок фьючерсов и деривативов в США.
• Backed Finance – платформа xStocks с токенизированными акциями и ETF: уже свыше 60 продуктов и более $10 млрд объема, с планом расширения до 500+ инструментов.
• Bitnomial – $550 млн (апрель 2026). Регулируемая CFTC деривативная биржа.
• Reap – $600 млн (май 2026). Платформа стейблкоин-платежей.

Каждая сделка закрывает отдельный сегмент рынка – фьючерсы, деривативы, токенизированные акции, платежи.

MoneyGram: мост между крипто и наличными

Отдельная ставка Kraken – платежи в развивающихся странах. Партнерство с MoneyGram позволяет конвертировать криптовалюту в наличные более чем в 100 странах через сеть из почти 500 000 розничных точек. Kraken берет на себя онбординг и верификацию клиентов, MoneyGram – лицензированную передачу денег. Запуск идет поэтапно: США, Европа, Латинская Америка, Африка и часть Азиатско-Тихоокеанского региона.

Статус подготовки к IPO

Прогресс компания подтверждает публично. На конференции Consensus Miami 5 мая 2026 года со-CEO Kraken Арджун Сетхи заявил, что биржа готова к выходу на рынок примерно на 80%. Материнская структура Payward привлекает капитал при целевой оценке $20 млрд, а сам листинг ожидается в третьем квартале 2026 года – как только сложатся подходящие рыночные условия. По оценкам аналитиков, это может стать крупнейшим IPO криптобиржи со времен Coinbase.

Путь не был прямым. Конфиденциальную заявку в SEC компания подала еще в ноябре 2025 года и рассчитывала на дебют в первом квартале 2026-го. Но в марте планы пришлось заморозить – крипторынок откатился от максимумов конца 2025 года. К маю рыночное окно снова приоткрылось.

В апреле 2026 года немецкая биржа Deutsche Börse выкупила 1.5% Kraken у действующих акционеров за $200 млн – это соответствовало оценке всей компании около $13.3 млрд. Но вторичные сделки, где инвестор покупает долю у старых владельцев, обычно идут с дисконтом к первичным раундам, в которых деньги поступают в саму компанию. $13.3 млрд в апреле и целевые $20 млрд для IPO – это оценки по двум разным типам сделок: вторичной продаже и первичному раунду.

Как Kraken пришел к этому

Чтобы понять нынешний разворот, стоит вспомнить, с чего Kraken начинал. Биржу основали в 2011 году Джесси Пауэлл и Тхань Луу в Сан-Франциско – одну из первых в индустрии. Пауэлл занялся проектом после того, как увидел проблемы с безопасностью у Mt. Gox, и заложил защиту средств в основу платформы. Больше десяти лет Kraken оставался прежде всего криптобиржей.

Перелом начался со сменой руководства. Пауэлл руководил компанией до апреля 2023 года, а в октябре 2024-го со-CEO стал Арджун Сетхи – сооснователь венчурного фонда Tribe Capital, входивший в совет директоров Kraken с 2021 года. Именно с его приходом биржа взяла курс на превращение в многопрофильный финансовый бизнес – тот самый, что мы видим сегодня в череде запусков и поглощений.

Риски, о которых стоит помнить

История роста не отменяет рисков. Доходные крипто-продукты остаются зоной повышенного внимания регуляторов, и даже аккуратная ончейн-форма не дает полной гарантии. Выручка Kraken по-прежнему чувствительна к состоянию крипторынка: именно его откат заставил перенести IPO весной. Наконец, сроки и оценка размещения зависят от рыночного окна и могут измениться – компания уже однажды ставила планы на паузу.

Что это значит для инвесторов

Kraken подходит к IPO в новом статусе – не как нишевая криптобиржа, а как диверсифицированная финансовая платформа: спот, фьючерсы, деривативы, токенизированные акции, платежи, кэш-аут через MoneyGram и доход на биткоине. Основной рост оценки, как это часто бывает, приходится на период, пока компания еще частная: с $13.3 млрд по вторичной сделке к $20 млрд целевого ориентира.

На Regolith открыт доступ к pre-IPO Kraken – вход от $68 за акцию. Это возможность войти в капитал компании до листинга, пока ее оценка еще формируется на частном рынке.

Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Сроки и условия IPO зависят от компании и рыночных условий и могут измениться.